工装和局改，一半冰山，一半火焰？

新闻来源：家居最前瞻

上月底最后一天，作为有房建特级施工资质的合肥建工集团也破产了，这是过去五年时间，国内工装渠道整体形势的具象化缩影。

国家统计局数据显示，2025年上半年房地产开发投资同比继续下降18.7%，新开工面积继续剧减34%。

其中，建筑企业应收账款周转天数，从2019年的98天急剧攀升到2025年的287天。

可以说，过去五年的工程渠道，成了烫手的芋头。只要讲到工程、垫资，或者是给业绩亏损的家居家装公司贴牌制造和供货，就要充分权衡考是否有坏账的风险。

房建企业倒闭如雪崩

2025年上半年全国有1366家建筑企业破产，平均每天破产7家。很多和合肥建工一样，拥有国家特级施工资质的房建集团，都倒在了最近五年里：

1、 中信国安建工集团（房建特级），2025年1月被申请破产。

2、江苏顺通建设集团（房建特级），2024年8月被裁定合并重整，曾获"鲁班奖特别荣誉企业"， 是1968年成立的骨灰级建工集团。

3、沈阳市政集团，2024年破产，曾经是东北地区最大的市政建工集团。

4、江苏华昊建设集团（房建特级），2024年4月进入破产清算，被誉为"南通铁军"典范，也是大型民营企业。

5、 江苏省建工集团（房建特级），2023年5月进入破产重组，但至今无人注资或接盘。作为1989年成立的省级国企，鼎盛时期是北京奥运场馆的承建商。

6、南通六建，2022年破产，后面有南通市如皋国资委接管。

7、云南路建，2021年破产，拥有公路特级施工资质。

房建企业的经济坏账

对于家居品牌厂商来说，营收主要由零售，家装，工程和海外四个管道组成。

如果做家装业务，有账期的风险。

但如果做工程业务，更有垫资、坏账的双重风险。

宏观数据看，2024年建筑业产值利润率仅2.3%，相当于每100元营收仅赚2.3元，连银行利息都覆盖不了。

结合2024年数据，民营房建公司平均融资利率要达到8%-12%，央企平均融资利率在3.5%-4.5%，都比当前经营利润率高出不少。

微观看，通过BIM技术和AI设计软件的赋能，提升传统设计制图效率5倍，大量的建筑设计院和房建企业员工被裁员。

数据检索能看到，中国特级建企平均负债率达到79.3%，部分大型房建企业比如中信国安建工，负债率达到惊人的153%。中国建筑业工程款拖欠率超过38%。

所以，当前及未来一段时间，主要靠零售和海外两个渠道。

社区局改店，最后一公里的上车点

这段时间，在线下线上沟通中，业内人士在探讨的话题是：社区局改这一赛道，是不是能够迎来春天？

家居最前瞻当前的观点是，未来多数的家居部品经销商、代理商、分销商群体，很可能都会被去中间化，当前一部分会转型成为区域或城市服务商、仓储配送公司，留下供应链的三类企业：源头工厂，体验馆和社区店。

当前的快消品行业是这样的趋势，过去十年的家居家装也在逐渐的“快消品化”，近两年的社区局改店和社区零售店，已经成为了左邻右舍。

国内完善的基建设施，强大的制造能力，高效的技术赋能和便捷的物流配送，让各行各业都趋向于即时零售。可以说，社区局改店是最后一公里的业主上车点。